Сергей Николаевич Блинов (senib) wrote,
Сергей Николаевич Блинов
senib

«Нефтяная» теория роста в России в очередной раз не подтверждается



Цены на нефть ускоряют рост. Но для роста экономики нужен рост реальной денежной массы.
Цены на нефть высоки и продолжают расти

Цены июня на 60% выше, чем год назад (график 1).

График 1. Темпы роста цен на нефть ускоряются.


Источники: FRED, Финам.

Для сравнения: майские цены были выше цен мая 2017 года на 51% (см. «Цены на нефть выросли в полтора раза»). Темпы роста цен ускоряются.

Среднегодовые цены в июне достигли уровня в 64 доллара за баррель (график 2).

График 2. Среднегодовые цены находятся на уровне начала 2010 года.


Источники: FRED, Финам.

Цены на нефть сейчас значительно выше, чем в 1999-2006 годах, во время бурного экономического роста.

«Нефтяная» теория роста в России не подтверждается в очередной раз

В 2012-2014 годах цены на нефть были высоки, выше 100 долларов за баррель, но экономика при этом быстро замедляла свой рост. И тогда популярным стало «динамическое» объяснение. Мол, для роста в России нужны не просто высокие цены на нефть, но растущие цены.

Сейчас и цены высоки, и растут они рекордными темпами. Но вот «приличных» темпов роста ВВП, скажем, на 4-5%, что-то не наблюдается.

Без денег роста не будет

Ларчик открывается просто: экономике России для роста нужны рубли, а не нефть. Именно рост рублёвой реальной денежной массы (РДМ) вёл к росту в 1999-2008 годах. И именно замедление темпов роста РДМ в 2012-2014 годах привело к замедлению темпов ВВП.

Другие два характерных примера:

1.      1994-1996. Цены на нефть выросли на 70% за три года. ВВП за это же время упал на 18%.

2.      2001 год. Цены на нефть упали на 41% с ноября 2000 по ноябрь 2001 года (с 32 до 19 долларов). ВВП при этом в 2001 году вырос на 5,1%, в 2002 году (+4,7%) рост продолжился.

Вывод прост: экономический рост в России в руках Центрального банка.

Подробнее: «Нефть и Деньги – битва титанов»

Tags: #0563c1, #2e74b5, #954f72, денежная масса, денежно-кредитная политика, нефть, экономический рост
Subscribe

Recent Posts from This Journal

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 9 comments