Сергей Николаевич Блинов (senib) wrote,
Сергей Николаевич Блинов
senib

Categories:

Россия и Бразилия: парадоксы инфляции

Я предложил читателям следующий мини-опрос.

В двух странах (А и Б) наблюдалась высокая инфляция в течение 5 лет. В стране А цены выросли в 8 тысяч раз, в стране Б – в 40 тысяч раз.

В стране А при этом ВВП упал на 38% за пять лет.

Надо было предположить, как вёл себя ВВП в стране Б (не упал; упал как в стране А; упал сильнее, чем в стране А).

Раскрываем карты

А теперь раскроем, о каких странах шла речь.

Это Россия (страна А) и Бразилия (страна Б). В обеих странах в 1991-1995 годах наблюдалась высокая инфляция, цены росли порой в 20 раз и более за год (график 1).

График 1. В 1991-1995 годах в России и Бразилии была высокая инфляция

Источник: Всемирный банк

При этом в Бразилии инфляция была заметно выше: три года из пяти рост цены росли более чем в 10 раз. В России же цены росли более чем в 10 раз лишь один раз за пять лет, в 1992-м году.

Поэтому за пять лет цены в Бразилии выросли сильнее, чем в России (график 2).

График 2. В Бразилии цены выросли в 40 тыс. раз, в России в 8 тыс. раз

Источник: Всемирный банк, расчёты С. Блинова

А что с ВВП?

В России за эти годы ВВП упал на 38% и составил 62% от уровня ВВП 1990 года. Надо было предположить, какова была динамика ВВП во второй стране, то есть в Бразилии.

На выбор было предложено три варианта (график 3).

График 3.

Источник: Всемирный банк, расчёты С. Блинова

В России сильны адепты «антиинфляционного лагеря», которые полагают, что рост при высокой инфляции невозможен (А.Л. Кудрин), или считают, что главная роль ЦБ – это борьба с инфляцией (Э.С. Набиуллина).

Поэтому ожидалось, что большинство, принявших участие в опросе выберут вариант «В». И логика была бы понятна: Раз при росте цен в 8 тысяч раз ВВП так упал, то что уж ожидать при росте цен в 40 тысяч раз: ВВП должен упасть ещё сильнее!

Но результаты опроса приятно удивили. Вариант «А» (предполагающий, что ВВП в стране Б не упал, а вырос) набрал больше всего голосов – 43%. За вариант «Б» проголосовало 23%, за вариант «В» - 34%.

Большинство оказалось право (график 4)

График 4. Несмотря на высокую инфляцию, ВВП Бразилии вырос

Источник: Всемирный банк, расчёты С. Блинова

Только один год из пяти ВВП Бразилии падал, да и то несущественно, всего на 0,5% (график 5).

График 5. Три года из пяти ВВП Бразилии рос более чем на 4%

Источник: Всемирный банк

Из этого кейса можно сделать важный вывод: экономический рост возможен и при высокой инфляции.

Рост ВВП определяют два компонента – инфляция и рост денежной массы

В чём же секрет экономического роста при высокой инфляции? Ответ на него даёт Теория реальных денег (см. «Реальные деньги и экономический рост» и «Инфляция и экономический рост»).

Если совсем просто, то важна не инфляция, а взаимное соотношение роста цен (инфляции) и роста количества денег.

Если деньги растут быстрее цен, то будет экономический рост. Если деньги растут медленнее цен, то будет кризис.

График 6. В Бразилии денежная масса росла быстрее цен, в России - медленнее

Источники: FRED, ЦБ, Всемирный банк, расчёты С. Блинова

Это полностью объясняет приведённый в вопросе кейс. В Бразилии цены выросли в 41 тысячу раз. Но денежная масса выросла в 63 тысячи раз, то есть в реальном выражении не сократилась. И несмотря на высокую инфляцию ВВП Бразилии вырос, причём три года из пяти рост был выше четырёх процентов.

В России же цены выросли в 8 тысяч раз. Но количество денег (денежная масса М2) выросло всего в 500 раз. Это значит, что в реальном выражении количество денег в стране сократилось. В просторечии "деньги были съедены инфляцией". Этим и объясняется катастрофическое падение ВВП за эти пять лет: ВВП упал на 38%.

Спасибо всем, кто принял участие в опросе. Особенно активными были читатели моего телеграм-канала @m2econ

Tags: Бразилия, ВВП, Россия, денежная масса, инфляция, экономика, экономический рост
Subscribe

Recent Posts from This Journal

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 7 comments