?

Log in

No account? Create an account

Сергей Николаевич Блинов

[sticky post]Российская экономика, нефть, политика и деньги
senib
Как российской экономике вырасти в 1,5 раза к 2025 году? Почему политика Центробанка важнее цен на нефть? Почему можно верить данным Росстата по инфляции? Что повышает доверие в экономике? Эти и другие вопросы в лекции Сергея Блинова в сентябре 2018 года.

Можно посмотреть видео целиком по этой ссылке:
https://youtu.be/WW3z2Av3Pl0


А можно посмотреть, начиная с любой темы, которая вам интересна:

Содержание:

(Время) (Тема)                                             (ссылка на видео с привязкой по времени)

00:00 История российского ВВП         https://youtu.be/WW3z2Av3Pl0

04:54 Цели по росту ВВП            https://youtu.be/WW3z2Av3Pl0?t=294

Read more...Collapse )

S&P 500 в реальном выражении падал 18 лет
senib

В моём блоге и канале ежемесячно публикуется реальный индекс Мосбиржи (индекс с поправкой на инфляцию), он же "индекс усидчивого инвестора".

Если сделать то же самое с американским индексом S&P500, получится такая картинка:




Для дефлирования взят индекс CPI, в котором за 100 приняты цены 1982-84 годов. Поэтому номинальный и реальный индексы в эти годы практически совпадают.

Реальный индекс отдельно показан на графике ниже:




Что можно заметить:

1.      В реальном выражении с 1964 по 1982 год индекс не вырос, а сократился более чем в 2 раза (18 лет падения!).

2.      С 1982 по нынешний день реальный индекс вырос практически в 10 раз.

3.      С марта 2009 по нынешний день индекс вырос в 3 раза.


ЗВР за неделю выросли на 11 млрд.
senib

Неделю назад данные по ЗВР не радовали (см. здесь).

Но сегодня вышли обнадёживающие данные.

ЗВР на 9 августа достигли 527,1 млрд. долларов.




Во-первых, это максимальный размер резервов при правлении Эльвиры Набиуллиной в ЦБ, то есть с июня 2013 года.

Во-вторых, рост ЗВР за неделю составил 10,3 млрд. долларов. Это очень близко к тому еженедельному приросту ЗВР, который описан в статье «О росте ВВП на 5%».

В статье предлагается использовать наращивание ЗВР как способ насыщения экономики деньгами (рублями). Стоит оговориться, что ЗВР могут расти и без добавления рублей в экономику (то есть, без всякой пользы). Например, если было переоценено в сторону повышения золото или другие составляющие резервов. Или если ЗВР выросли из-за банального «складирования» в них внешних валютных заимствований.

Несмотря на эти оговорки, рост ЗВР – положительный факт, так как создаёт благоприятный фон для активных действий ЦБ по насыщению экономики рублями.

П.С.

График резервов на логарифмической шкале. Темпы роста резервов повторяют темпы ВВП России.




П.П.С.

Для тех, кто использует Телеграм:

Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".

В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ

Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ

Подписывайтесь!


Индекс Мосбиржи в июле - рекорды, но лишь номинальные
senib

Среднее значение индекса Мосбиржи в июле достигло 2751 пункта, это новый исторический рекорд и на 19% выше июля прошлого года.




Однако, если учесть инфляцию, то бурный рост индекса испаряется.




Далее рассмотрим нижнюю линию этого графика, реальный индекс Мосбиржи (он же «Индекс усидчивого инвестора*»).

Реальному индексу Мосбиржи до рекордов далеко.




Рост реального индекса Мосбиржи скромнее, чем у номинального:




Среднегодовые темпы замедляются с января 2019 года.

Выводы:

·        Скромные, далёкие от рекордных, темпы реального индекса Мосбиржи отражают слабые темпы роста в экономике.

·        Темпы замедляются (среднегодовой индекс).

·        Перейти к падению в такой ситуации индекс может очень быстро.

*- реальные доходы инвестора, вложившего 100 денежных единиц в индекс ММВБ (Мосбиржи) в сентябре 1997 года и остающегося в нём до сих пор. Без учёта дивидендов и расходов на изменение портфеля.

П.С.

Для тех, кто использует Телеграм:

Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".

В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ

Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ

Подписывайтесь!


Индекс силы рубля: возможны любые сценарии
senib

"Индекс силы рубля» (собственная разработка) имеет высокую корреляцию с реальными экономическими параметрами. 

Индекс силы рубля считается просто: он показывает, во сколько раз рублёвая денежная масса в России больше валютной денежной массы (на 1 июля – в 3,49 раза).




С начала 2018 года индекс находится в узком коридоре 3,23-3,50. Сейчас он подошёл близко к верхней границе, но из коридора не вышел.

Грубо: чем выше индекс, тем лучше для экономики и биржевых индексов.

Динамика индекса (темпы прироста к АППГ) очень хорошо совпадает с кризисами:




По этому графику легко понять: никакой «неизбежности» кризиса вовсе нет. В зависимости от политики ЦБ индекс может вести себя по-разному (как в 2005, 2008 или 2012-2013 годах):




Каждая из стрелок, обозначающих сценарии, имеет своего "двойника" в прошлом.  

Пока индекс не говорит о росте, но и падения, строго говоря, тоже не предвещает.

П.С.

Показательны также темпы рублёвой и валютной денежной масс в сравнении:




Читается: Синяя линия выше красной – хорошо; ниже – плохо. Обе линии уже несколько месяцев рядом, поэтому и здесь ситуация неопределённости сохраняется

П.С.

Для тех, кто использует Телеграм:

Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".

В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ

Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ

Подписывайтесь!


Американский фондовый индекс S&P 500 - отметка 3000!
senib

В июле американский индекс S&P 500 преодолевал отметку в 3000 пунктов.




Среднемесячное значение индекса при этом составило 2987 пунктов – лучший результат в истории.




(примечание: логарифмическая шкала)

Это на 7% выше, чем год назад.




Наблюдения:

1.      Важный исторический уровень 3000 пунктов достигнут.

2.      Рынок восстанавливается после коррекции конца 2018 года (в декабре 2018 и январе 2019 года индекс показал падение год к году).

3.      Один из возможных сценариев – продолжение роста по образцу 2005-2006 годов. Тогда темпы тоже замедлились, но рост продолжался до 2007 года.

П.С.

Для тех, кто использует Телеграм:

Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".

В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ

Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ

Подписывайтесь!


Перевозки грузов РЖД в июле - ни роста, ни падения
senib

По оперативным данным в июле 2019 года перевозки грузов повторили результат июля прошлого года:




При этом за 7 месяцев падение перевозок составляет 1,3% к АППГ.

Последние 12 месяцев на 0,6% меньше АППГ.

Вывод: падение, наблюдавшееся ранее (в июне -5,5%), приостановилось.




Является ли приостановка падения временным явлением? Узнаем по итогам августа. 

П.С.

Для тех, кто использует Телеграм:

Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".

В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ

Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ

Подписывайтесь!


Денежная база на 1 августа: падение продолжается
senib

1 августа денежная база* впервые с января 2019 года превысила 16 трлн. рублей.




Однако это на 0,5% меньше, чем год назад, 1 августа 2018 года. Падение длится четыре месяца подряд. Но это в номинальном выражении. То есть, ещё цветочки.

Инфляция за этот период составила 4,6%, значит падение в реальном выражении ещё больше, порядка 5%. Посчитаем.

В постоянных ценах 2016 года денежная база составляет 14,4 трлн рублей




Падение в реальном выражении на 4,9%




Падение несколько замедлилось, месяц назад оно достигало -9,9%.

Замедления и падения реальной денежной базы, подобные нынешнему, в прошлом в трёх случаях из четырёх совпадали с кризисами или предшествовали им. Исключение – падение 2011 года, после которого кризиса не произошло, но, с временным лагом, резко замедлились темпы ВВП. Собственно, именно с тех пор они не превышали порога в 3% ни разу.




Дополнительная информация по теме: «В ожидании «чёрного вторника»»

*-денежная база в широком определении.

П.С.

Для тех, кто использует Телеграм:

Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".

В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ

Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ

Подписывайтесь!


Сальдо торгового баланса в июне: -18%, третий месяц падения подряд
senib

В июне сальдо торгового баланса (экспорт минус импорт) составило 12,5 млрд. долларов.




Это на 18% меньше, чем в июне 2018 года.




Падение сальдо наблюдается уже три месяца подряд.

Ухудшение внешнеторговой конъюнктуры может послужить дополнительным фактором, подталкивающим экономику к кризису.

Но если ЦБ, как это было в 2002 и 2006 годах, несмотря на уменьшение сальдо исключит денежный зажим , то кризиса можно будет избежать. Напомню, ВВП рос на 4,7% и 8,2% соответственно в 2002 и 2006 годах.

П.С.

Для тех, кто использует Телеграм:

Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".

В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ

Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ

Подписывайтесь!


Рынок грузовиков в июле неожиданно вырос на 2,3%
senib

Если опираться на данные Автостата о росте рынка грузовиков в июле, то рынок тяжёлых грузовиков выглядит следующим образом (предварительно):




На таком уровне рынок был в начале кризисного 2015 года. 

В июле зарегистрировано около 5143 шт.

Это на 2,3% больше, чем в июле прошлого года:




Среднегодовые темпы стабилизируются на уровне -6%.

Пока говорить о начале роста рано, падение может продолжиться, как оно продолжилось после роста в январе на 10%.

Во время кризиса 2012-15 годов тоже были отдельные «всплески» роста, см. декабрь 2013 (+0,3%) на диаграмме.

Макроэкономические факторы говорят скорее о продолжении и даже ускорении падения, чем о начале роста.

Если сохранятся темпы семи месяцев, то итоги года будут порядка 61,9 тыс.




Это будет означать примерный повтор результатов 2017 года. 

Другое «математическое упражнение»: продлить тренд, сформировавшийся по итогам июня-июля.




Рынок в этом сценарии может выйти на 63,9 тыс. в 2019 году. 

П.С.

Для тех, кто использует Телеграм:

Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".

В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ

Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ

Подписывайтесь!